作家|深水财经社 冰火

近日，贵阳银行（601997）表露2025年及2026年一季度财报。

往常三年该行营收抓续下行，2025年营收增速更是垫底A股上市银行；财富端不良率居高不下，关心类贷款单季大幅飙升，潜在信贷风险积蓄；同期长期低分成政策屡遭投资者诟病。

营收贯穿三年下滑，增速A股银行垫底

2025年，贵阳银行功绩承压昭彰，全年竣事营收129.99 亿元，同比下落12.94%；归母净利润52.49亿元，同比小幅增长1.66%。

纵向来看，该行营收已堕入贯穿三年下滑现象。2023年、2024年营收同比分手下落3.5%、1.09%，且贯穿两年营收、净利润双降。即便到2025年前三季，该行归母净利润仍同比下滑1.39%，直至年报才拼凑将净利润增速拉回恰巧。

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横向对标A股42家上市银行，贵阳银行2025年营收增速排行倒数第一，掉队昭彰。

领会营收大幅下滑原因，主要受净利息收入走弱和债市波动负担双重冲击，两项身分所有酿成高达27.84亿元的营收缺口。

在净利息收入方面，2025年该行净息差同比下行0.17个百分点至1.58%；全年净利息收入102亿元，较上年减少9.21亿元，同比降幅达8.28%。

关于利息收入下滑原因，该行在年报中评释，一方面抓续向实体经济让利，重复LPR下行带动新增信贷利率走低；另一方面存量贷款利率重订价、财富结构退换等身分，进一步压制利息收入增长。

债市波动则成为另一大负担项，2025年来往性金融财富公允价值变动损益同比减少18.63亿元，径直拉低举座营收水平。

插足2026年一季度，贵阳银行功绩迎来阶段性回暖。当期竣事营收34.71亿元、归母净利润14.77亿元，同比分手增长14.6%、2.37%；同期净息差回升至1.66%，较2025年末普及0.08个百分点，盈利边缘出现建树迹象。

不良率居高不下，关心类贷款暴增

财富质料层面，贵阳银行名义数据看似巩固，实则里面风险抓续积蓄。

2025年末，该行不良贷款率1.59%，同比微升0.01个百分点；2026年一季度，无间保管1.59%不变。横向对比42家A股上市银行，这一不良率水平居行业第五高。

从年度波动轨迹来看，财富质料压力早已表露：2025年6月末，该行不良贷款率一度攀升至1.70%，创下上市九年来阶段性新高，信贷财富风控压力可见一斑。

更值得警惕的是2026年一季报透出的风险信号。

动作不良贷款攻击先行主见，该行关心类贷款余额从年头 103.73亿元骤增至130.27亿元，单季大增26.54亿元，增幅高达25.59%；关心类贷款占比同步由2.94%跳升至3.65%，单季上行0.71个百分点。关心类贷款大幅扩容，意味着宽广信贷财富风险裸露，将来向下移动为不良贷款的压力权贵加大。

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关于关心类贷款激增，2026年世界杯官网贵阳银行副行长李宁波在功绩会上回话，主要系部分企业客户盘算遇困、利息未能按期结清，银行严格按照贷款分类新规下调至关心类。后续坚决化关心类贷款全历程管控，加大利息催收力度，作念好前瞻性风险研判，着重关心类贷款劣变，守住财富质料基本盘。

值得驻防的是，该行比年狂放加码零卖业务，贷款边界稳步推广的同期，零卖信贷风险同步昂首。

放置2025年末，个东说念主贷款不良率升至3.12%，较上年末加多 0.26个百分点，大幅高于公司贷款1.30%的不良水平。贵阳银行在年报中坦言，主要受部分个东说念主盘算类客户盘算波动、偿债智商下滑影响，推高了个东说念主贷款不良率。

针对零卖财富质料承压，该行也明确三大应付举措：一是优化线上业务准入与审批模子，引入外部优质数据，普及风险识别精确度；二是加密个东说念主贷款风险监测频次，多措并举对不毛客户践诺纾困帮扶；三是拓宽不良搞定渠说念，通过核销、批量转让、财富证券化等花式，加速个东说念主风险贷款出清节拍。

10年分成率均不及30%

分成抓续偏低，是贵阳银行长期备受市集诟病的一大痛点。

2025年，该行竣事净利润50.4亿元，全年派发现款股利约 10.97亿元，分成比例仅21.84%，在A股上市城商行中排行倒数第四。

自2016年8月登陆A股以来，贵阳银行已贯穿十年分成比例低于30%，且多年终年低于20%，直至2023年度分成比例才拼凑站上20%关隘。

在近期功绩证明会上，投资者对分成问题关心度极高，全场 10个互动发问中，有5个聚焦分成政策。投资者宽广质疑：公司终年保抓正经盈利、未分拨利润充裕，多年功绩未有昭彰增收，为何迟迟不提高分成比例？是否谈判推出中期分成、逾额利润相配分成等回馈举措？

对此，贵阳银行评释称，现在正处于业务转型枢纽期，需要依靠留存利润补充中枢一级成本，夯实内源性成本实力，支抓策略转型与长期正经发展。在稳健利润分拨原则、保证闲居盘算和抓续发展前提下，有条目时可进行中期利润分拨，

二级市集层面，放置5月14日收盘，贵阳银行报收6.04元/ 股，市盈率仅3.74倍，市净率低至0.33倍，总市值220.8亿元，估值处于行业低位，也反应出市集对其功绩增长、财富质料及分成政策的严慎作风。

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发布于：江苏省